国信证券指出，电子烟作为一种新型的减害烟草产品，目前仍然处于快速发展期，产业格局尚未固化。更多具备资金、技术实力的企业进入电子烟代工领域是行业能够良性发展假设下的必然趋势。当前全球和国内电子烟市场空间充足，行业集中度有限，能够容纳不止一家巨头，行业短期格局不会因为新企业的进入而大幅恶化。电子烟的监管政策，将会决定行业的空间、格局、企业发展逻辑和成长路径。在政策未落地前，行业的格局存在不确定性，同业之间的影响仍需进一步观察。期待新老玩家未来能够在政策落地后，共同享受行业快速成长的红利，并通过良性竞争带动行业长期健康有序发展。

（文章来源：智通财经网）