当前时代背景：人口大变局、能源大转型与制造大升级？ 2022年A股核心关键词：碳中和、制造业、中小盘。

　　宁组合拓展深化：储能及电网、军工、消费电子等。

　　茅指数好于2021，但预计表现中规中矩。

　　A股盈利下行周期优先高景气，次选高ROE。围绕“高景气赛道持续扩张”、“困境反转”与“产业迭代新兴赛道”。

　　行业重点关注：智能汽车产业链，新能源、消费电子、军工、食饮、农林牧渔等。

　　风险提示：经济不及预期，疫情超预期。

（文章来源：安信证券）