中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲表示，虽然美联储没有加息，但实际市场操作已经开启货币紧缩，流动性过剩应该是当前美元风险焦点，对未来经济不良影响值得关注。

　　流动性风险是美联储调控重点。美联储主席鲍威尔在例会之后表示，他认为美国资产估值有所上升，公司债务是关注重点，融资风险总体来说很低，但货币市场基金是一个弱点。这里所谓弱点或许就是因为美元难以贬值，美元流动性风险是目前美元货币政策焦点。因此美联储隔夜逆回购规模急剧增加，周四晚间美联储隔夜逆回购协议规模达到1.658万亿美元，美联储逆回购工具规模飙升或与美元流动性宽松有关。目前政府现金余额下降、债务上限风险上升对市场投机情绪推波助澜的刺激很大。短期伴随美联储减债开启，美元流动性收紧迹象有限，美元难贬值，加息举措难以操作，进而美元流动性风险的后患是美联储关切与操作重点。此时美联储隔夜逆回购操作是美联储回收市场流动性的唯一方式，更对投机炒作具有调节与预警作用。美联储隔夜逆回购使用规模增加与美联储加息预期有关，美元流动性风险是美联储操作控制重点。

　　美联储加息无法推进是因为美元贬值不到位。美联储不加息的重要参数在于美元贬值尚未顺应美联储加息需要，美联储加息势必刺激美元升值，这或是对未来经济不利的风险所在。

（文章来源：新华财经）